周小川：中国整体杠杆率开始下降

“虽然幅度不大，但趋势已经形成”

　　北京晨报讯 “去杠杆”是近年来中国经济迫切而重要的任务之一。日前，中国人民银行行长周小川在华盛顿出席国际货币基金组织、世界银行年会时发布演讲表示，中国整体杠杆率开始出现下降。

　　据周小川介绍，过去几年来中国经济增速持续放缓，自此前高于10%降至2012年的8%左右以后，继续降至2016年的6.7%。但今年以来经济增长动能有所回升，上半年GDP增速达6.9%，下半年有望实现7%。

　　“从货币供应和信贷数据看，今年以来，中国已进入去杠杆进程，广义货币供应量M2增速持续放缓，当前已低于9%。”周小川表示，整体杠杆率开始出现下降，虽然幅度不大，但趋势已经形成。

　　实际上，全球金融危机以后，中国开始实行积极的财政政策和货币政策应对危机，所以在2009年后的两年内中国债务占GDP的比重大幅上升，得益于这些举措，中国经济很快从危机中恢复。

　　不过，周小川认为，现在中国需要将杠杆率降下来。

　　“中国的整体宏观杠杆率较高。”周小川表示，分部门看，政府债务占GDP的比例并不高；居民部门债务占GDP的比例仍然处于低位，但增长较快；主要的问题是企业部门债务占GDP的比例较高。得益于低利率环境，当前偿债率仍较为合理。

　　中国企业的杠杆率较高，周小川认为，一个原因是地方政府通过各种融资平台借款，形成了较多债务，这在统计上体现为企业部门债务，会导致企业部门债务高估。如果将这部分统计为政府债务，企业部门债务会大幅下降，政府债务相应上升，这种债务结构也更加平衡。

　　“看待中国的杠杆率，不仅要看国有企业等企业部门债务和银行信贷问题，还应重视地方政府债务问题，而后者与推动城镇化进程有关。”周小川表示。

　　周小川也承认，在城镇化过程中，存在财政透明度不高、政府间财政关系有待理顺、缺乏明确的财政纪律约束地方政府等问题，因此金融市场对地方政府债的定价存在扭曲，向地方政府融资平台提供贷款的定价也存在扭曲，这导致商业银行和金融部门低估了地方政府财政风险。

　　此外，周小川还表示，针对金融稳定，未来将重点关注影子银行、资产管理行业、互联网金融以及金融控股公司等四个方面的问题。（记者 姜樊）